DAX auf Rekordhoch: Warum Aktionäre dennoch mit sinkenden Dividenden rechnen müssen

Der deutsche Leitindex DAX hat in dieser Woche erstmals die historische Marke von 20.000 Punkten überschritten. Ein Meilenstein, der allerdings nicht darüber hinwegtäuschen sollte, dass die wirtschaftliche Realität in Deutschland deutlich weniger rosig aussieht. Besonders die traditionellen Industriezweige befinden sich in einer tiefen Krise.

Deutsche Wirtschaft im Krisenmodus

Die Liste der Hiobsbotschaften aus der deutschen Wirtschaft wird immer länger: Die Automobilindustrie, einst das Aushängeschild deutscher Ingenieurskunst, baut massiv Stellen ab. Die chemische Industrie ächzt unter den hohen Energiekosten - eine direkte Folge der verfehlten Energiepolitik der Ampelregierung. Auch die Baubranche steckt in einer beispiellosen Krise, die durch überbordende Bürokratie und unrealistische Klimavorgaben noch verschärft wird.

Globale Ausrichtung als Rettungsanker

Dass der DAX trotz dieser alarmierenden Entwicklungen neue Höchststände erreicht, liegt vor allem an der internationalen Ausrichtung der großen deutschen Konzerne. Diese erwirtschaften einen Großteil ihrer Umsätze im Ausland und profitieren von den massiven Infrastrukturinvestitionen in Ländern wie den USA, Indien und China.

Die Weltwirtschaft wird in den kommenden Monaten weiter wachsen - davon profitieren auch deutsche Unternehmen, die global aufgestellt sind.

Dividendenkürzungen voraus

Für Aktionäre könnte es im kommenden Frühjahr dennoch ungemütlich werden. Experten rechnen mit dem ersten Rückgang der Gesamtdividenden seit der Corona-Pandemie. Besonders betroffen sind dabei die Anteilseigner der Automobilkonzerne:

• Volkswagen plant die Schließung mehrerer deutscher Werke
• Hohe Investitionen in die E-Mobilität belasten die Bilanzen
• Strukturwandel fordert seinen Tribut

Lichtblicke in der Technologie- und Versicherungsbranche

Nicht alle DAX-Unternehmen stehen vor Dividendenkürzungen. Technologiekonzerne wie SAP oder Siemens sowie große Versicherungsunternehmen erwirtschaften weiterhin solide Gewinne. Auch die Deutsche Telekom zeigt sich in robuster Verfassung.

Bedeutung der Dividenden für den DAX

Eine Besonderheit des deutschen Leitindex ist seine Konstruktion als Performance-Index. Anders als bei vielen internationalen Indizes werden beim DAX die Dividendenzahlungen direkt eingerechnet. Dies führt langfristig zu einer zusätzlichen Wertsteigerung des Index.

Die aktuelle Entwicklung zeigt deutlich die Schwächen des Wirtschaftsstandorts Deutschland auf. Während innovative Technologieunternehmen prosperieren, kämpfen traditionelle Industriezweige mit den Folgen einer ideologiegetriebenen Wirtschaftspolitik. Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Unternehmen ihre Dividendenpolitik an diese herausfordernde Situation anpassen müssen.